Investment Process
Screening
페트라는 저희가 독창적으로 개발한 필터링 프로세스와 툴을 사용하여 수천 개의 국내 상장 및 비상장 기업으로부터 투자 아이디어를 발굴합니다. 저희의 필터링 프로세스는 투자 자본의 효율적인 활용, 안정적 비즈니스 모델 및 입증된 경영진을 포함하여 설계되어 있습니다. 기업이란 자본 비용을 초과하는 자본의 수익 범위에서 경제적 가치를 창출합니다. 따라서 저희는 장기간 투자 자본 대비 높은 수익률을 달성한 기업들에 집중적으로 투자를 하고 있습니다.
많은 통찰력은 과거의 기록으로부터 얻는 경우가 많습니다. 하지만 역사적으로도 특출한 수익률은 기업이 안정적이고 동시에 높은 진입 장벽, 난공불락의 프랜차이즈, 강력한 브랜드 파워 등으로 인하여 경쟁으로부터 보호받을 수 있을 때만 가능하다는 것이 입증되었습니다. 따라서 급격한 변화에 좌우되고 불확실한 경쟁력을 가진 회사에는 투자를 하지 않습니다.
저희는 회사의 공동 소유자라는 인식을 가지고 회사의 주당 가치를 장기적으로 증대 시키는 것을 최대의 목표로 경영을 하는 경영진을 선호합니다. 저희는 또한 독립적이고 능력 있는 이사회와 무리 없이 일을 할 수 있는 경영진을 선호합니다. 더욱이 과거 탁월한 실적을 보여주었던 경영진을 선호합니다.
상기 언급한 필터링 프로세스를 수행하는 것 이외에도 일반적인 비즈니스 간행물, 산업별 전문 자료, 업계 출판물, 기타 방대한 비즈니스 네트워크를 포함한 다양한 정보원으로부터 투자 아이디어를 발굴하고 있습니다.
Due Diligence
페트라에서는 주식투자를 할 때에도 Private Equity Fund 처럼 회사 전체를 인수하는 것을 가정해 해당 회사를 상세히 검토하고 평가한 후 주식매수를 진행합니다. 저희는 투자결정을 위해 먼저 주식투자 대상 기업의 본질 가치를 제대로 평가한 후 거래가격이 그 가치 보다 현저히 낮을 경우에만 투자를 집행합니다. 저희는 피 투자 기업에 대한 기업 실사를 직접 자체적으로 수행하고 자체적으로 개발한 체계화된 기업 실사과정을 통해 리스크 관리 및 투자 결정에 중요사항을 식별하고 확인합니다. 페트라는 회사에 투자를 하기 전 다음과 같은 방법들을 포함하여 많은 시간을 투자하여 리서치 및 상세실사를 수행합니다.
- 회사 경영진, 경쟁자, 공급자 및 고객의 접촉
- 기업의 과거 재무 기록에 대한 철저한 분석
- 금융 모델링
철저한 기업 실사를 수행한 후 기업의 본질 가치를 평가합니다. 투자 가격이 안전 마진(Margin of Safety)을 보장함과 동시에 예상 수익률이 최소 15% 이 될 때만 투자를 합니다. 또한 항상 투자 회사를 모니터하여 본질 가치의 변화를 파악합니다.
Exit Strategy
저희가 종목 매수를 시작할 때에는 장기 투자를 할 목표를 가지고 진행합니다. 예상 보유 기간은 최소 6개월에서 3년이지만 보유 종목의 시장가격이 측정된 내재가치에 근접하거나 이를 상회하는 경우, 보다 우수한 투자 종목을 발굴하는 경우, 경쟁력의 하락, 무능력한 경영진 혹은 분석의 오류 등으로 인하여 기업의 측정된 가치가 하락하는 경우, 혹은 내부 및 외부 환경의 변화에 따라 최초 투자논리가 더 이상 유효하지 않는 경우에는 보유 종목을 신속히 매도합니다. 저희 포트폴리오는 위험대비 수익률이 낮은 종목에서 내재가치 대비 현저히 저평가된 종목으로 교체하는 지속적인 리밸런싱을 통해 안정적이며 높은 수익률을 추구하고 있습니다.
